美國創投資金流向分析

http://www.bloomberg.com/graphics/2016-who-gets-vc-funding/

2015年，投資者投資於初創公司來到創紀錄的633億美金。今年以來，估計動盪的股市和對高科技泡沫的擔憂，會使資金較2015年下降25％左右，這意味著對這些資金的競爭會比以往更加激烈。投資者所尋找的公司或創始人具有那些特色？我們分析了從2009 - 2015年成立的美國創業公司，並且至少從VC或股權融資獲得了20萬美元以上的投資的890家公司。

創投資金的偏好？

成立者最好是男人

絕大多數創投資金投資的公司由男性創立。我們的名單上的2005位創始人中僅有7％是女性。若以創投資金投資的金額分析，公司由女性所創辦也得到較少的投資金錢，相對於男性的一億美金，女性所創辦的約7700萬美金。這個缺口和美國工資差距相符，平均男人賺的每一塊錢，婦女則被支付79美分。在分析至少有20個創始人的城市，South San Francisco 的初創公司創始人的婦女有16.1％是最高比例，而Santa Monica是第二高為15％。

不需常春藤學歷，或任何學位的要求...

Stanford享有創新者搖籃的美譽。但是，創始人輟學比畢業於單一間一流大學更多。

除非是成立製藥公司

在美國讀大學?

百分之二十二的創始人在美國以外的大學取得他們的學位，其中最多是在印度-14-畢業;以色列的兩所學校和加拿大的一所學校並列第二

向西趨勢

畢業於加州的大學的創始人最多，而且加州也是吸引設立新創公司最多的州。有45個州有大學畢業的創業家，但81％的新創公司，集中於三個州。

這些新創公司後來的命運？

有一些被收購
我們的名單上有五十七家公司被更大的公司收購，這是許多新創公司的夢想。迄今為止最大的是Facebook收購WhatsApp。

   

另外有些失敗, 有些則公開發行上市

從海洛因到玉米 - Bayer

http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-05-20/bayer-if-you-can-t-be-no-1-in-seeds-buy-your-way-to-the-top

• 併購孟山都這個大型交易將如何改變這間德國製藥公司
• 顧問：“孟山都被視為邪惡的代表”而拜耳將對改善這一點有所幫助

自從在2002年推出了種子，拜耳公司已成為農作物產品的世界第三大銷售商。但在過去一年中，這間德國化工巨頭已經看到了收購席捲這一行業並感受到威脅。拜耳公司的解決方案？進行收購以使自己成為最大者。

該公司在週四確認其有興趣購買孟山都，這將使拜耳獲得2000多個品種的種子作物如玉米，大豆和小麥等。再加上自己的蔬菜，水稻，棉花，油籽產品將使拜耳在市場上幾乎立於不敗之地。

拜耳有野心進行任何潛在的可能交易，以在人，植物和動物的 使用藥品和化學品中成為全球的領導者。這將是才在今年5月1日接任執行長的Werner Baumann的任務，他的前任，Marijn Dekkers已經開始了一部份，Baumann將負責完成交易。

到目前為止，投資者對這項併購案並沒有持正面的態度。週四拜耳的法蘭克福上市的股票跌7.7％，為七年最大跌幅。

“財務面上，這個併購有點誇張，”Markus Manns說，其負責資產將近3億美元的聯合投資有限公司，其中包括拜耳股票。 “我持保留態度。”

孟山都的交易將使拜耳成為全球農業的中心，同時也將使它成為轉基因植物和可持續農業辯論的焦點。兩家公司因他們的基因種子和他們的一些作物化學品都是環境積極分子反對的目標。

拜耳和孟山都的交易在德國面臨著巨大反對浪潮。

孟山都的一種產品"Roundup"，是世界上最暢銷的除草劑，已被指責為造成黑脈金斑蝶 (monarch butterflies)在北美數量的下降。而拜耳名為 " Gaucho" 的殺蟲劑也被抨擊殺死蜜蜂等授粉。去年，拜耳公司推出了一款名為Sivanto新產品，說是只殺死蚜蟲和粉蝨而不是蜜蜂。

兩家公司的合併可能有助於緩解對孟山都的批評，因將孟山都的名字和它的產品組合分離，ReputationManagementConsultants.com，一家諮詢公司的首席執行官Eric Schiffer說。

“孟山都被認為是邪惡的，”Schiffer說。 “拜耳擁有變換品牌的能力。”

要合併孟山都，可能須付出超過440億美金， Baumann需要犧牲一些原有的業務。熟悉內情的人士說，該公司正在考慮用出售其動物保健業務的資金收購 - 這可以追溯到1919年的產品，從農場動物使用的抗生素，以室內寵物的蚤項圈。

拜耳是有152年歷史的公司，曾經註冊了品牌“海洛因 （heroin）”和“阿司匹林 (aspirin)”，並不陌生改變。拜耳是由兩個朋友成立於1863年，一開始從煤焦油製造染料。在隨後的幾十年，他們擴大到其他化學品和藥品，於1896年引入海洛因作為一種止咳藥，然後於1899年引入阿司匹林，世界上第一個舉足輕重的藥物。

毒氣室

到了1920年代，它的標誌 - 在阿司匹林藥片上獨特的十字標記 - 正在迅速成為一個全球性的圖標。 1925年，拜耳被改為法本公司 (IG Farben)，為德國化工企業集團，二戰期間臭名遠揚的Zyklon B，納粹在Auschwitz的毒氣室中使用的化學品的製造商。該集團在戰爭結束後分拆，而拜耳再次恢復獨立。

14年前，拜耳花費66億美金收購Aventis SA’s crop的科學部門後進入種子領域。雖然在過去十年中它已經在該領域做了一些小規模的收購，然而拜耳在保健領域中更受關注。它在2006年以180億美金買了避孕藥生產商Schering AG，兩年前以25億美金收購挪威的前列腺癌專家Algeta ASA，以及2014年以140億的默克的消費者保健品牌如Claritin等。

拜耳近年來製藥的收入增長，超過農作物的業務。和孟山都的交易應該會大大強化該公司在農業方面的業務，據Baader Bank AG的分析師Jacob Thrane所說。

“孟山都的產品組合是一個不錯的選擇且其地理位置將可加強拜耳在美國的業務，”Thrane在星期四一份給客戶的報告中說。 “隨著拜耳的新的重點放在醫療保健和農業務橫跨看到生物技術研發的協同效應，我們認為，這種做法符合戰略考量。”

年營業額50億美元的軟體公司沒有任何銷售人員

http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-05-18/this-5-billion-software-company-has-no-sales-staff

Brandon Cipes，是OceanX IT 部門的副總裁，最痛恨推銷電話。 “這就像買車，這個過程看似應該是很簡單，但每次它就像一個五到六個小時的考驗，”他說。 “我們大多數都曾努力試圖讓銷售人員遠離我們。”Cipes以前並不是這樣。直到2013年，他開始轉換，因為有一次他通過電子郵件要求商業軟件製造商Atlassian公司派出一個銷售代表，該公司卻回應沒有銷售人員。

Atlassian的產品有商業管理和聊天應用程序，如Jira和HipChat，沒有銷售配額和結束的季度折扣。事實上，它的銷售團隊不推銷產品給任何人，因為Atlassian的沒有任何銷售團隊。Atlassian一開始在商業軟體世界是個異類，但這家澳大利亞公司已經成為其他企業拓展市場佔有率的燈塔。 “如果他們沒有必要，客戶不想打電話給業務員，”Scott Farquhar，Atlassian的聯合首席執行官說。 “他們寧願能夠在網站上找到答案。”

過去十年科技公司賣軟體的方式發生了巨大變化。開放程式碼的替代性已使傳統的品牌和不斷出現的挑戰者提供更多的免費試用，免費的基本版本與付費升級，以及網上促銷。

老牌公司如IBM，Oracle和惠普企業，雇用了數千名銷售人員，卻收購銷售方式完全不同的開放程式碼或雲端公司，研究機構Gartner的分析師Laurie Wurster說。Slack，Dropbox，和GitHub 是公司試圖依賴於良好的評語來吸引公司客戶。其方法是對潛在客戶分銷產品，個人或小團體，然後希望效益擴大。

到目前為止，Atlassian的仍然是這一行業中的最極端例子。這一個14歲的公司，自去年十二月上市，目前價值$ 50億美元，它沒有任何的銷售人員，有超過80家財富100強的企業使用Atlassian的軟體，部份創投資本家和同行經常談論試圖跟隨，至少部分，它的銷售策略。

需要運氣和很多的策略Farquhar說。他在 University of New South Wales 完成自己的IT學位後和另一位CEO Mike Cannon-Brookes 創立了這間公司，最初依靠口耳相傳，因為他們對如何銷售商業軟體一無所知。

他們的第一個突破是，幾個月後，在2002年，網站可以下載免費試用版，但不能購買正試版，所有的訂單必須通過傳真。有一天，傳真機傳送來自美國航空(American Airlines) 公司，它的IT人員下載並設定完全不需Atlassian的幫助。 “這對我們來說是一個巨大的轉折點，”Farquhar補充說，它給了創始人信心，相信他們可以保持他們的業務模式，而不需專門的銷售人員。

美國航空的首份訂單支付了約$ 800。今年，分析師預測Atlassian的收入將超過$ 4.5億。去年，當銷售額達到$ 3.2億時營銷支出大約為其五分之一，主要是廣告和支付給合作夥伴。相比之下，Salesforce.com花了約一半的營業額在銷售上;在Box，在過去的幾十年建立起來的銷售人員，則花了約80％。

Jay Simons，Atlassian的總裁，他說對員工開支的降低意味著更低的價格，更多的投資來研究和開發並完善軟體，使產品更容易被嘗試，理解和購買。Farquhar說，他常被說服要僱用銷售人員來管理用戶續約，如此就有一個穩定的，可預測的增長速度。 “銷售人員就像在考試前的Adderall (一種治療過動症的藥物），”他說。 “這是當你無計可施的最後一歩。”

在矽谷，他們仍然格鬥'字。 “當你增加一個銷售組織，加快收入遠遠高於該組織的成本越大，”Peter Levine，是風險投資公司Andreessen Horowitz的合夥人。GitHub，其中Andreessen先後投資，萊文巨資遊說啟動招募銷售人員。最終它也雇用了。 （彭博資訊，該公司擁有彭博商業周刊，是Andreessen Horowitz的投資者。）

Atlassian 開創於雪梨。它的成功並不是依靠創投者的資金，而是由創始人的信用卡，這意味著它不需回答不耐煩的投資者。 “我不認為他們的成功是可複製的，”Tomasz Tunguz，在Redpoint Ventures的合夥人。

初創公司包括Dropbox和Slack正在採取一種混合的方法，依靠基本客戶為首批用戶，然後設置電話銷售，一旦這些用戶增長到一個臨界質量。 “對我來說這不是非此即彼，而是我們如何結合兩者“ Kakul Srivastava，GitHub的產品管理副總裁。即使惠普企業也開始進行網上銷售的試驗，可以在買之前試用。Caroline Tsay，是負責這項工作的主管，她僱傭了一些前Atlassian的員工。

Atlassian的面臨一個競爭激烈的市場，而且目前還不清楚該公司是否將能夠繼續擴大，Jefferies的分析師John DiFucci說。儘管如此，Atlassian的Simons說，他並不擔心因沒有銷售人員而結束增長。 “在過去的八年裡我每年都在問這個問題，”他說。 “不管是什麼迷思，我們現在就開始挑戰它。”

有些行業 Uber 仍難以介入

http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-05-16/it-s-the-anti-uber-job-market-and-it-still-has-a-grip-on-america

• 經濟學家認為，需要執照的規定會傷害勞動力的活力
• 華盛頓看到問題 ; 但解決辦法在於州政府

薩福克美容學院 (Suffolk Beauty Academy) 位於弗吉尼亞州中部的郊區，Jasmine Cumbo接受了頭髮造型的教育課程。基礎課程的工作包括洗頭和護髮，中級班側重於編髮和編髮相關科目。在2013年開始就讀十個月後，她取得了美容文憑。準備開始剪髮為生？ 差遠了。

Cumbo仍然需要一個州政府的許可證。而且，需要她花兩年時間來取得證照。 “我覺得我失去了對很多東西，”22歲的她說 - 時間和金錢，和客戶。許可證需要每兩年進行更新，並且只允許她到弗吉尼亞州的範圍內剪頭髮。鄰近的馬里蘭州和華盛頓，則需要另外的許可證。

越來越多行業和州，美國的勞動力市場需要更多的許可證 - 這在某些方面自由職業者的趨勢直接衝突，例如: Uber。在20世紀50年代，只有約百分之5的工人的需要聯邦，州或地方當局的許可。現在，幾乎三分之一 - 不只是醫生或飛行員，還有花店，脫衣舞女，導遊，拍賣和調酒師。

Obama政府和保守傾向的智囊團，難得取得共識，正計劃修復這原本打算來保護消費者和確保公眾安全的系統。批評者說，這系統的優點越來越少，只會降低就業市場的活力和保護己在系統內的小康工人，因阻止那些可能降低工資的可能。

“困難度高”

“這是非常高的圍牆，”Morris Kleiner，在美國明尼蘇達大學勞動經濟學教授研究這個問題超過四十年說。 “這系統保護了有證照的人”，但整體社會“的成本大於收益。”，他說，造成了280萬人失業，以及居高的價格。

雖然總統Obama下令了研究此問題，並在去年提撥資金來解決這個問題，但這不是在華盛頓可以單獨解決：這些限制大多在府，而擁有許可證者正積極捍衛這個系統。

其結果是“各式牌照拼湊成怪異現象，”Cato Institute，在華盛頓一個親市場研究中心的Brink Lindsey說。許多規則都從未接受詳細審查，當局只著重在“監管什麼，以及如何規範，”他說。

最近已經有一些試圖阻止許可證蔓延。最高法院去年裁定在北卡羅來納州的牙醫沒有必要為了銷售牙齒美白服務另需許可證。愛達荷州州長否決了需要手語翻譯許可證的法案，和路易斯安那州法院推翻本篤會(Benedictine) 修士賣棺材的禁令，因為他們不是正式的葬禮執行者。

修士的勝利是因司法學院 (Institute for Justice)的幫助，它是一個位於弗吉尼亞州的非營​​利性的自由主義律師事務所。在過去的兩個月裡它成功的保護阿拉巴馬州棺材賣家和在肯塔基州頭髮編織的無照經營權利。但該事務所在佛羅里達州，的一個室內設計師執照不太成功。目前只有三個州規定需要執照，如果室內設計師美國協會得到它想要的，則其他47州將需要室內設計師執照。

“總的來說，這是保護主義，”Cato’s Lindsey說。

這層保護使得有執照的人收入大約增加了15%，根據克萊納和普林斯頓大學 (Kleiner and Princeton University) 經濟學家Alan Krueger的研究。這通常是一個昂貴並有大量的障礙的旅程。想成為擁有執照者必須在指定的時間內通過最終測試，所以投入的時間和金錢之後許多美國人仍然會錯過最終測試。

這就幾乎發生在Cumbo身上。在美容學院花費超過$ 18,000和1500小時後，資金緊張和家庭問題 - 包括她的父親的死亡 - 延後了她取得執照的時間，許可證，費用$ 300，包括筆試和實際操作測試。她在兩年期限到期的前幾天得到它。很多同學仍未取得，她說：學生在學院訓練後往往需要一個喘息的時間，他們採取了休息一下，就來不及了。”

Cumbo花了此後兩年的時間做各項工作 - 在宿營地打掃衛生，在殘疾兒童中心幫忙。現在，完全合格後，她發現未來的雇主更喜歡能帶進自己的客戶的候選人。 Cumbo曾經有一些，從勞工教育在她的課程結束，但不再：“我幾乎要重建我的聯繫網”。

Kleiner建議放寬對某些行業的要求，她可以享有一個更平滑的過程過渡到職業生涯。，讓培訓機構頒發的證書 - 就像Cumbo文憑 - 就足以開始工作。

許可證的增長反映了製造業到服務業的轉變，工人有工會，以保護他們的利益。最重要的是要取得“保護消費者免受無能，疏忽或損壞的專業人員之間的平衡，而且，”Richard Reeves，在華盛頓的Brookings Institution的高級研究員說。他認為目前平衡已失常。”

至於消費者，創新技術可以提供新的保障，Cato’s Lindsey說，理由是像Yelp和Angie’s List的網站，可以提供服務好壞的評論。或是像Uber的駕駛員可以由客戶和同行評分，如此可以使用個人的駕駛許可證，而不是職業出租車的證照。

不管未來高科技可以幫什麼忙，Kleiner說，現在的許可證制度讓人想起中世紀的行會 - 有大量的有政治影響力的人當他們的職業的看門人。這就是今天的情況，造成當局不願意削減許可證。

最終的阻力其實來自於有許可證的員工自己，根據Dick Carpenter，司法學院 (Institute for Justice)的主任。他們已經取得了，他們越想捍衛自己獨特的地位。

像Cumbo。如果任何人想在她的領域取消許可證，“他們最好補償我”她說。 “我經歷了這麼多得到這個許可證。現在，如果他們告訴我他們要結束它，我會真的氣炸。“

世界經濟的兩大龍頭: 中國和美國

http://www.bloomberg.com/graphics/2016-us-vs-china-economy/

中國要超越美國，成為世界最大的經濟體。如果中國能從目前政府經營的，集中式的增長模式轉型到由市場主導，並讓服務和消費發揮更大的作用，則超越這可能發生在大約10年後。以下是由許多數字看世界兩大經濟巨人之間的關係。